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          城投公司融資和風險管理問題

          城投公司融資和風險管理問題

          江蘇現代資產公司總經理丁伯康博士

          一、城投公司融資面臨的問題

          銀根和地根的收緊,使城市公用基礎設施建設融資遭遇前所未有的寒流,不研究退路就沒有出路。我們的退路在哪里?出路又在哪里?城市化率的提高直接導致投資需求增加和資金的緊缺,這個問題將持續十年、二十年,我們怎么辦?政府投資體制改革不斷推進,城投公司的發展壯大是必然的,但是我們要研究的是如何提高核心競爭力和快速持續發展,如何實現規模和實力擴張?引入市場機制,進行城市基礎設施行業改革和融資,方向沒變但是阻力依然不小。我們如何認識和有所作為?

          二、有關概念解釋

          1、關于融資:(1)什么叫融資?融資是如何分類的?根據資金提供的方式分:直接融資和間接融資;根據資金來源的方向分:內源融資和外源融資;根據資金提供后的產權關系分:股權融資和債權融資;根據資金提供的期限分:短期融資和中長期融資;根據資金提供的國界分:國內融資和海外融資。(2)直接融資:是指公司自己或委托金融中介機構直接從資金提供者手中借款或發行股票、債券、商業票據等籌措資金的一種融資方式。直接融資的三個特點:直接性,資金的需求和供給雙方直接建立融資關系。長期性,期限一般都在一年以上,有的甚至是無限期的。流通性,交易是借助金融工具完成的,直接融資的金融工具是股票、債券,而這些金融工具和產品是可以在證券市場流通的。(3)間接融資:是指自己必須通過與金融中介機構的交易活動,才能實現資金供求雙方的轉移這樣一種融資方式,如銀行貸款、信托融資。間接融資的三個特點:間接性,不是從資金的供給方取得資金,是與金融中介機構建立融資關系。中短期性,銀行等金融中介機構,提供資金的期限一般以中短期為主。非流通性,貸款資金的不可分割性,導致不可以在市場流通。

          2、關于金融市場:(1)金融市場是如何分類的?按照標的性質劃分:貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、金融衍生產品市場。按照交易期限劃分:短期金融市場(也稱貨幣市場)、長期金融市場(也稱資本市場)。短期金融市場(也稱貨幣市場):短期存放款市場、同業拆借市場、票據市場、短期債券市場等。長期金融市場(也稱資本市場):長期

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